汽车报：给市值暴涨的造车新势力泼点冷水

对于造车新势力来说，2020年将是他们发展史上重要的一年，尤其是当他们处于资本市场的聚光灯下。

对于造车新势力来说，2020年将是他们发展史上重要的一年，尤其是他们在资本市场的高光时刻，足以让人津津乐道。2020年，国内造车新势力蔚来、小鹏、理想，不仅在美股成功并购，进入第四季度后股价也连续上涨。该公司的市值超过了许多传统的百年老店。造车新势力的旗手特斯拉，以两倍于丰田的总市值成为全球车企老大。这已经成为一个现象级的话题，引起了行业内外的高度关注。面对这一波资本引起的造车新势力，笔者想在一个不恰当的时间泼点冷水。

都说市值代表对未来的预期，资本市场也在押注造车新势力的未来。但是，谁能说魏莱、小鹏和理想主义者们已经休息好了，一路顺风呢？谁能保证他们将来会成功？去年的这个时候，蔚来的生命危在旦夕，李斌皱着眉头。短短一年时间，蔚来市值超越通用和宝马，跻身全球十大车企。难道是今年蔚来本身发生了本质的转变？恐怕不行。改变命运的主要是地方政府的投入和国有银行的信贷。只有“输血”过后，蔚来才能继续走下去。当然，蔚来本身就有生存发展的“基因”。短短一年时间，蔚来的生死转折说明了什么？只能说，过了难关，以后不会再有类似的生死关卡，谁也说不好。笔者认为，今天股价和市值的飙升，是资本市场放大造车新势力的结果。资本市场可以押注未来，但无法预测未来。为了生存并成为一个成熟的企业，造车新势力的关键是拥有持续的产品创新能力、持续的销售增长、持续的利润和不断积累的声誉。

除了蔚来自身发展的不确定性，造车新势力的市场环境和政策环境也充满变数。如今以特斯拉为代表的造车新势力风头正劲，而传统车企却有些尴尬。但是，那些身经百战、无数次“牛熊市”甚至破产重生的百年老店，绝不会坐以待毙。谁能说他们不再有创新和复兴的能力？展望两三年后或更久，造车新势力将与丰田、宝马和大众展开一场更加残酷的斗争。只有新能源汽车市场更大更成熟，才能真正考验造车新势力的真功夫和硬实力。

后面再说疯狂的资本市场。涨跌互现是股市的常态，追高和投机是资本惯用的手法，所以风险和投机也是资本市场的主要特征。从这个角度看，特斯拉的高市值和国内造车新势力的背后，难免有资本冲动、盲目和非理性的成分。与此同时，资本狂欢必然会吹出大量泡沫。笔者认为，这种泡沫对新能源汽车的发展是不利的。

特斯拉的榜样效应这几年在中国已经显现，比如前几年突然冒出来的几十家甚至几百家造车新势力，无数奇怪的新品牌。蔚来、小鹏、理想是众多新生力量中奋斗到今天的杰出人物。现在，他们在资本市场的亮眼表现，可能会带来新一轮的示范效应。“上市，必须上市”将成为更多造车新势力的首要目标，因此难免浮躁，重新开始追求短期利益，甚至可能滋生一种赌博心态。资本往往会去最热的地方，资本狂欢过后留下的一地鸡毛和发烧后的羸弱之躯，对企业和行业来说都不是好事。

人们常说资本市场是一个风向标。资本市场暂时的胜利真的意味着胜利吗？资本不是万能的，资本市场没有永远的赢家。一家公司的市场价值可以提高或降低。造车新势力股票连续上涨、市值大幅飙升的这一轮现象，不仅让我们看到了资本市场的造富能力，也催生了我们对新能源汽车未来更深层次的思考。

笔者认为，传统车企在市值榜上被造车新势力碾压，并不代表哪一方胜败。丰田汽车公司的掌门人丰田章男最近公开表示，特斯拉只是一家推广“新菜谱”的餐厅，而丰田拥有真正的厨房和厨师，并且已经拥有大量顾客。其实在消费者眼里，不管你有新菜单，还是他有老厨师，只要你能端上好吃的，食客就会门可罗雀。历史总会淘汰那些停滞不前、没有创新能力、不敢颠覆自己的企业，但那些总想颠覆对手和行业的企业，却很难让梦想成真。